编者按：

      核电产业正迎来发展的春天，国内在运、在建及拟建的核电机组一共52台，今年内还将有4到6台机组得到核准并投入运行，未来5年核电投资总额将达到5000亿。分析认为，在核电机组加速建设和行业整合的推动下，我国核电市场将迎来快速发展机遇，核电股有望进入爆发期。

核电项目密集上马

      今年以来核电行业频获政策扶持，国内核电项目建设和出口市场，均获得政府大力支持。在自主核电技术方面，4月15日李克强总理主持召开国务院常务会议，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，要求通过实施示范工程，形成拥有自主知识产权的关键装备与核心技术，为核电装备走出去创造有利条件。

     “福岛事件使国内核电产业发展进入几年的寒冬期，随着中国制造2025出台，核电产业正在迎来发展的春天。同行们要对核电发展有信心!”在5月21日举行的中国核能国际大会上，发改委国际合作中心国际能源研究所所长王进这样表示。

      中国核能行业协会副秘书长徐玉明介绍，截至今年4月，国内在运、在建及拟建的核电机组一共52台，其中已经投运的有23台，总装机量21.4GW，在建27台，总装机量29GW，已经核准的还有2台。“今年内，还将有4到6台机组得到核准，有4到6台投入运行。到今年底，全国运行机组的总装机量将达到30GW，届时，中国的核电规模将在全球排名第四，核电的总发电量将超过日本。”

      他说：“根据核电发展规划，到2020年之前，我国还要新增核电装机量35GW，每年新增核电投资1000亿，其中装备占500亿。这也就是说，未来5年核电投资总额将达到5000亿!”

中电投和国家核电合并在即

      在核电整合方面，据媒体报道，中电投和国家核电合并重组工作将在5月底完成，届时新公司将正式挂牌成立，命名为国家电力投资集团。这是自南北车合并后，央企重组整合预期最为强烈的合并案。新集团资产将超过6600亿元，年营业收入超过2000亿元。

      今年4月，国家核电董事长王炳华在被问及最好的上市时机时表示“越快越好”。加之本轮牛市正高歌猛进，市场预计其走借壳之路成为大概率事件。鉴于国家核电旗下并没有上市平台，中电投旗下的吉电股份(15.02 停牌,咨询)、上海电力(32.27 -0.06%,咨询)、中电远达(31.44 +1.09%,咨询)、东方能源(29.8 +0.95%,咨询)、漳泽电力(10.84 +1.5%,咨询)、露天煤业(14.61 +2.74%,咨询)6家A股上市公司，以及中国电力(02380.HK)、中国电力新能源(00735.HK)2家港股上市公司，其股价在合并消息正式确认后均出现不同程度的上涨。

      目前，国内核电市场三足鼎立，中核、中广核、国家核电三家央企是最主要的核电企业。而国电投一旦成立，标志着国内核电三分天下的格局就此夯实。这一步走完之后，最为迫切的就是核电资产上市。随着中国核电建设重回正轨，核电站建设庞大的投资需求与企业有限资金之间的矛盾凸显，核电企业上市融资以谋更大发展已是大势所趋。

      目前，另外两家老牌核电央企中核与中广核旗下的核电资产已与资本市场对接。前者首发申请获发审委通过，而后者更是早在去年底就已在香港上市。中国核电有望今年7月首次公开发行，拟募集资金约162.5亿元，成为近五年来首家融资超过160亿元的大盘股，募集资金重点用于福清核电、田湾核电站3号、4号机组等工程建设。机构认为，考虑到核电行业正步入景气周期，以及中国核电的行业龙头地位，上市后有望提振核电板块估值。

核电AP1000获关键性突破

      核电AP1000主泵问题取得关键性突破，主泵工程和耐久性试验顺利完成。业内分析，如主泵后续各项检查结果良好，AP1000核电项目建设将有望快速推进。

      美国东部时间5月20日下午，AP1000反应堆屏蔽电机主泵完成最后一项NPSH试验，历时85天的工程和耐久试验顺利结束。接下来，将对主泵进行拆检，从而最终验证其是否合格，预计将在6月初有最终拆检结果。

      中国核能行业协会副秘书长徐玉明表示，如果各项试验检查顺利完成，那么主泵将有望于今年8-9月运抵首堆项目三门核电现场，若后续各项工作得以顺利推进，预计AP1000核准工作将提速，明年新项目批准开工的可能性大为提高。

      目前，华龙一号、AP1000和CAP1400是中国核电建设主要可选机型，由于AP1000首堆三门项目的不断拖期，给后续相关项目上马带来较大影响。主泵是AP1000进度拖延的最主要因素。2012年以来，首台主泵发生多项问题，2013年，美国EMD制造的主泵曾运抵三门项目现场，后因发现问题又重新返厂，导致项目进度严重拖期。为避免类似风险，AP1000基础上自主研发的CAP1400在主泵方面选择了“两条腿走路”，最大程度保障主泵制造不出问题。

核电巨头海外频频接单

      伴随着“一带一路”战略的实施，中国的核电巨头已经在海外频频接单。

      昨日，中国核工业集团官网公布消息，当地时间5月19日当天，中核集团董事长孙勤与巴西国家电力公司总裁及巴西核电公司总裁共同签署了《关于在巴西进行全面核能合作的谅解备忘录》。

      此前，中国三大核电企业之一的中国核工业集团在5月6日称，公司正在推动与英国、阿根廷、埃及等欧洲、拉丁美洲、非洲、南亚等近20个国家进行核电项目合作。

      据媒体报道，在4月20日至24日，国家主席习近平访问巴基斯坦期间，中巴已签署核电大单，我国将向巴基斯坦出口5台核电机组，均采用华龙一号技术，涉及金额150亿美元。

      在南美，今年2月，中国和阿根廷所签订的《关于在阿根廷合作建设压水堆核电站的协议》，被认为是中国“华龙一号”核电技术出口拉丁美洲的标志。

      世界核能协会中国区总监Francois Morin对全球核电产业发展的前景也充满信心。“未来，全球核产品和核服务采购市场的规模将达到5750亿美元。其中，老化的反应堆机组在2030年将要拆除，这部分也将带来920亿美元的投资。”

核电股进入爆发期

      在核电机组加速建设和行业整合的推动下，我国核电市场将迎来快速发展机遇，核电股有望进入爆发期。

国泰君安认为，核电处在国内大发展和出口前期，市场空间大，核电板块机会至少将持续至2015 年全年，核电国内建设与出口是在国家层面上坚定、大力推行，落实确定性高且会有持续利好。

      基于我国在核电出口方面具有相对优势，国泰君安判断，我国核电未来还将不断有出口协议及出口订单签订。一是我国核电具有高性价比、工程迅速、提供辅助融资的优势。二是虽然我国目前并无第三代核电机组成功案例，但华龙一号是我国成熟二代加技术的改进版，且已通过国际认证，完全满足出口条件。三是新一届政府大力推行核电出口。国内第三代核电机组开工与顺利建设的良好示范将不断增加我国核电出口预期。重点推荐：应流股份(28.89 -1.77%,咨询)。受益标的：丹甫股份(82.93 +3.68%,咨询)、中核科技(47.28 -1.09%,咨询)、江苏神通(32.61 +2.51%,咨询)、中国一重(14.84 -1.13%,咨询)、纽威股份(28.64 +1.74%,咨询)。

      广证恒生认为，核电主设备国产化率持续提升及海外万亿核电增量市场为国内核电设备商打开巨大空间。核电板块今年催化因素多，继续看好主设备龙头+订单弹性龙头两条主线：上海电气(21.7 +0.6%,咨询)、东方-电气(29.42 +1.24%,咨询)、控制棒驱动机构设备民营龙头浙富控股(18.28 +2.75%,咨询)，以及核电业务高弹性：丹甫股份(002366)、江苏神通(002438)和中核科技(000777).

掘金点

      东方-电气(600875)

      东方-电气近日在互动平台上透露，截至今年3月底，公司在手订单合计1240亿元，其中清洁高效发电设备占64.0%;新能源占15.6%;水能与环保占5.7%;工程与服务占14.7%。据悉，截至目前公司在手核电订单达350亿，占比近3成。

      国泰君安国际预计，今明两年预计有10GW的新核电项目，并且约有700亿元的核电订单将被开启，新核电项目所拉动的设备需求里，东方-电气将获得290亿元的新核电订单，相当于41%的国内核电市场份额。

      此外，法国核能巨头阿海珐集团(下称阿海珐)深陷债务危机面临重组，同为法国国企法国电力集团已决定伸出援手，收购其核反应堆业务。据悉，中广核集团、中核集团和东方-电气集团等中国企业亦希望参与对阿海珐的技术和业务的重组。

      上海电气(601727)

      上海电气为核电主设备供应商，堆内构件和控制棒驱动机构市场占有率近90%。对于上海电气承制的华龙一号示范工程关键设备的进展，上海电气副总裁朱根福表示，上海电气承制的华龙一号示范工程即福清5、6号机组反应堆堆内构件原材料已到厂，并已于5月7日正式开工制造。

      截至今年4月，上海电气共获得核电主设备订单287台，交付包括CNP1000、CPR1000等二代改进技术、AP1000、EPR等三代技术和高温气冷堆等不同堆型的核电主设备共计145台。

      朱根福还提到，上海电气响应国家核电走出去发展战略要求，积极探索核电装备走出去。目前出口阿根廷的项目还没有到设备招投标阶段。巴基斯坦的华龙一号机组即K2、K3项目，上海电气提供核岛关键设备堆内构件及常规岛关键设备汽轮发电机组。其中汽轮机将使用上海电气开发的1710毫米长叶片及焊接转子。

      丹甫股份(002366)

      受益于台海核电借壳重组，丹甫股份去年以来一路暴涨，从2014年1月2日的9.88元，到昨日的收盘价82.93元，累计涨幅高达739%。在重大资产重组完成后，丹甫股份将持有台海核电100%股份，公司的控股股东变更为台海集团。

      公开信息显示，台海核电是核电设备供应商，能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道，手握核心原材料，具备核一级铸件及主管道资质。同时，台海核电核电业务占比超过80%，是目前二级市场上市核电设备制造商中核电业绩占比最高的公司。

      根据多家机构的评估，公司重组成功后将大幅改善经营状况，并提升盈利能力，预计股价有望在后市继续发力，或将持续挑战新高。光大证券(33.9 +5.41%,咨询)表示，考虑核电重启将给行业带来丰厚的项目前景，以及公司在核电设备领域的领先市场地位，给予目标价98.6元，维持买入评级。